Staatsschulden
Hohes Niveau, gute Struktur
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Die Ratingagentur erwartet nach einer zügigen Stabilisierung der ungarischen Wirtschaft am Ausgang der Corona-Pandemie ein anhaltendes Wachstum. Real dürfte die Wirtschaftsleistung 2022/23 um durchschnittlich 4,4% wachsen, was weiterhin durch eine hohe Investitionsquote getragen werde. Ein Viertel der Dynamik dürften allein die privaten Konsumausgaben infolge der Rückerstattung der Einkommensteuer für Familien ausmachen.
Hohe Staatsschulden sowie eine lange Reihe „unorthodoxer“ fiskalischer wie auch geldpolitischer Maßnahmen verhinderten derweil eine bessere Einstufung der Staatsschulden. Bei Fitch geht man davon aus, dass die Gelder des Wiederaufbaufonds (Next Generation EU) ungefähr ab Jahresmitte belebend wirken werden. Nach den Parlamentswahlen vom April werde Budapest nämlich zügig Verhandlungen mit der EU-Kommission anregen, um die bestehenden Meinungsverschiedenheiten in Rechtsstaatsfragen auszuräumen.
Die Bruttoverschuldung des Staates dürfte nur langsam, von den für Ende 2021 geschätzten 78,6% am BIP auf 74,9% Ende 2023 sinken. Damit liege Ungarn dann immer noch um rund 20 Punkte über dem Medianwert anderer BBB-Schuldner. Die Schuldenstrukturen seien wiederum vorteilhaft, mit einem Devisenanteil von einem Fünftel und einem Drittel der Staatsschulden bei der Bevölkerung.
Die mittlere Jahresinflation erwartet Fitch für dieses Jahr bei 5,8%, bevor diese 2023 auf 3% sinken dürfte. Dazu trage der Kurswechsel der Ungarischen Nationalbank (MNB) bei, den die Ratingagentur begrüßt, wohingegen der Zinsstopp für Hypothekendarlehen die Berechenbarkeit der Wirtschaftspolitik einmal mehr in Frage stelle.
Finanzminister Mihály Varga erinnerte in einem Kommentar zur aktuellen Fitch-Einstufung daran, dass Ungarns Bonität zuletzt im vorigen September bei Moody´s angehoben wurde. „Die unermüdliche Arbeit von einem Jahrzehnt führte dazu, dass unser Land selbst nach einer schweren Krise von allen großen Ratingagenturen für kreditwürdig gehalten wird“, schrieb Varga in den Sozialmedien.
